华泰期货聚烯烃日报20221201：聚烯烃市场振荡整理，现货成交刚需为主

手段摘要

现在美金商品价格比小幅整理，成交偏弱。聚烯烃现货涨跌不一，盘内震荡，石化价格比有涨有跌，商品组织者眼光稍微提振，金融工具商品报盘部分小涨，钢铁厂多慎重无可奈何，实盘侧重商谈。对OPEC+进一步减产预期不确认，布伦特原油现货触底反弹。现货上涨提振商品业者信心，然供需特别依然博弈，供给特别压力不减，下游钢铁厂订货刚需，慎重兼有，对于行情支柱有限。基差走弱，建议日内短线或者无可奈何。

核心论述

■ 商品分析

备用特别，石化备用59万吨，较上一日+0.5万吨。备用处近三年正常区间，但四季度累库预期仍然较差。

基差特别，LL华东基差在+80元/吨，PP华东基差在+40元/吨。基差小幅走强。

产出收入及国内开工特别。LL和PP油头制品处于深度亏损状态，PDH制PP已进到亏损，但亏损程度很难进一步加深，后续关注PDH制PP前提有额外亏损减产。

非高供给量及非标产出%-特别。HD 注塑-LL 供给量小幅亏损，开工率很难明显大幅变化。留意原油制HD前提兑现大幅降负，若再次出现则HD供给边际改善，LL产能也但会被并行，改善LL供给面。PP低融共聚-PP查克供给量稍微下跌，开工率很难明显变化。

进出口特别。由于美金迅速补跌，PE出口窗口现在打开，收入小幅增高，PP的出口窗口也已开启但并不明显，影响有限，收入大部分变化。

■ 手段

（1）单边：聚烯烃现货涨跌不一，盘内震荡。慎重者保持无可奈何。阶段性做空。

（2）跨期：暂无可奈何。

■ 可能但会

原油价格比波动，下游补库持续性，货币贬值加剧的出口窗口替换成，俄乌冲突恶化。

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